本期看点

随着国内疫情得到控制，中国经济复苏强劲，制造业景气度持续回升。根据安联预测，2021年中国GDP将实现8.2%的增长；2021年3月的中国官方制造业PMI（采购经理人指数）为 51.9%， 各规模制造业企业PMI皆重回荣枯线上方。

随着国内经济的复苏，同时为了保证金融系统的稳定以及防止资产价格过热，2021年财政支持力度将逐步减小，同时货币政策也将从宽松趋向于稳健。

2021年3月社会融资规模、新增人民币贷款、M2增速均有较为明显的回落。2021年3月，社会融资规模增量累计为3.34万亿元（0.43万亿欧元），较上年同期少增加1.84万亿元（0.24万亿欧元）。2021年3月，金融机构新增人民币贷款总额为2.73万亿元（0.35万亿欧元），较上年同期少增加1039亿元（134.7亿欧元）。

2021年第一季度债券违约主体共25家，其中7家为新增违约主体，违约涉及的本金余额合计为568.5亿元（73.7亿欧元），违约数量及本金都较同期有所增长。从行业角度来看，2021年第一季度新增违约主体主要集中于交通运输行业（5家海航系企业）以及房地行业。

受到信贷结构性收紧、取消债项强制评级以及特定违约事件的负面影响，2021年第一季度信用债推迟或发行失败数量大幅增加。