与新冠共存:贸易、消费和投资 开始出现不均衡或“双重”复苏

安联贸易    与新冠共存:贸易、消费和投资 开始出现不均衡或“双重”复苏

本期看点

 

  • 贸易、消费和投资的双重复苏。首先,尽管全球商品贸易的复苏强于预期,但美国和西欧的出口复苏落后于中国,新兴亚洲和东欧。我们预测,2020年全球商品和服务贸易总量将下降13%(2009年为-11%),贸易损失将达4万亿美元。我们预测2021年该数值将出现+7%的技术反弹,但鉴于服务业仍在苦苦挣扎,而去全球化的呼声也已出现,预计贸易总量到2022年才能恢复到危机前的水平。与此同时,对于最脆弱的家庭来说,购买力的损失将难以恢复。失业带来的不对称风险意味着,年轻、资历较低和兼职工受影响最重,这意味着未来消费者支出将出现K型或“双重”复苏。
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  • 政治风险可能卷土重来。英国无协议脱欧的几率上升到45%,而年底的美国大选则让新的财政悬崖和司法纠纷纷至沓来。2021年,美国和中国之间的科技战、地中海的紧张局势以及美俄争端仍将是人们关注的首要问题。新兴市场为了应对危机而放宽了财政政策,但在2022年,它们出现政策失误的风险将上升:届时美国加息的预期将落地,而对债务可持续性的担忧可能会对新兴市场货币汇率造成压力。

 

 

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2020年10月19日 15:21
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