企业破产案件数量正在加速反弹：我们的全球破产指数在2023年和2024年或将分别增长21%和4%。在我们分析的国家中，有一半国家的企业破产案件数量可能会在2023年超过其疫情前的水平，五分之三的国家可能在2024年超过其疫情前的水平。在欧洲，预计2023年法国企业破产案件数量将达到59,000起（同比增长41%），英国将达到28,500起（同比增长16%），德国将达到17,800起（同比增长22%），意大利将达到8,900起（同比增长24%）。在美国，由于信贷条件收紧和经济急剧放缓，预计2023年其企业破产案件数量将增长49%，这意味着每年将有2万多家企业破产。由于建筑业仍然不景气，中国的破产企业数量应该会温和增长（增幅4%）。

• 2023年和2024年增长放缓将带来负面影响。根据我们的测算，欧元区和美国2023-2024年两年平均GDP增长需要分别达到1.3个百分点和1.5个百分点，才能使其企业破产案件数量趋于稳定。我们作出上述预测的主要原因在于当前蒙混过关的环境。注意多米诺骨牌效应：营收超过5000万欧元的公司破产数量目前略高于疫情前的水平（受影响最大的行业为建筑、零售和服务业）。
• 除了需求之外，盈利能力长期承压、现金储备减少以及长期紧缩的金融环境都在考验着最脆弱企业的韧性。这包括那些定价权最弱的企业（如纺织品、家用电器和包括餐馆在内的一些服务等专业零售），受工资上涨影响最大的企业，如零售、交通运输和建筑，以及最容易受利息偿还成本上升影响的企业（建筑、耐用品）。现金为王，但最新的营运资本需求数据显示，信贷管理情况已发生恶化。
• 信贷紧缩。根据我们的估算，如果发生类似于2008年的金融危机，那么2023至2024年期间，美国新增破产企业数量将达到21,600家，西欧新增破产企业将达到99,900家。即使不发生重大金融危机，如果信贷紧缩程度类似于本世纪初科技泡沫破裂期间的情况，将导致2023年和2024年新增破产企业数量分别达到12,900家和95,300家。如果信贷冻结导致新增贷款停发（使信贷增长降至0），美国和欧洲的企业破产案件数量将分别增加10,700起46,300起。

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